- ,

, ,

, , , ,
..
.
,

,
, ,
, ,
...

.

1.
.
,

.

.

. , ,
1


, .
,
, ,
. ,
,

( ). ,
, ( , ,
),
,
, . ,

, (
).


, .

:
1.
.

.
2.

,

30 ,

,
, ,
. ,
.
2

3.

(, ) ,

.
4.
, ,
. ,
.
5.
, ,
.
6. ,

.
,

,

. ,
,
(..
, )

.

.

2. - -

. ,
:
3

1.
,
.
2.
.
,
,

.
3.

, ,
. ,
.
4.
.

.
5.
.
(
). ,
,
,
.

)

.

6.
.
, ,
,
.
7. ,
. ,

,
,
,
.

.
, , ,
.

,

( ,
,
).

3. H

, , .
,
:
) ,

)
.


. ,
(
, )

,
,
, ,

.
, (,
)
,
.

. ,
,
.
, ,
,
, .

:
)
(
, ) ,
) , ,
.



. ,


,
.
, , ,
,
,
,
.

.


.

.

4.

, ,
.

.
,

. , ,
,
7

 . ,
, .
,
. ,

. ,

,
.
,

. ,

( , , ),
. ,

,
( ),
, (
).

. ,
,

,
, (
, ), .


( ).
,
.
8


/

.
,
(.. ,
), ,
. ,

.

5.


. , ,
.

:
1. . ,

.
2.
.

.
3.
. ,

,
.
9

4.
,
,
(.. , ).
,

.
, :
1.


/.
.
2.
,
,
. ,
-
,
, ,
,
,
.
3. ,

(, )
.
4. ,

,
, .
10

 ,
.

6.
,
, .

. , ,

, .
,
,

/ ,
...
:
, , .
, , . ,
, ,
,
, ,
.
.

(,
)
(, , ).
,
,
.
,
11

 ,
.

,
, .

,
,
.
,
,
,
.
, , .
,
, ,
, .
, .

7.
,
, .
,
, ,
, .

,
. ,
, ,
,
, ,
.
12

8.
: )
, )
.

8.1.
:

.


. , ,

. ,
.
:
)
,

.
) ,
.
) ,
, , .
) .
) ,

,
. ,
, .
13

(.. )
,
/ .
,

,
, ,
, . ,
. ,
:
. ,
, C D
( ),
:
B

C
D

. ,
(),
(C), /
,
. ,
D, /.
,
,

. .

8.2.
14


,
. ,

. ,
,
,
.



. ,
.

, ,

.
.

.
-

( )
(
) .

,
.
:
)
. ,
15

 ,
.
)
. ,
, ,
. .
) ,
.

9.

: ) , )
.
,
, , ,
, '
. ,

, / .
,

, ,

.
,

16

 ,
,
.

10.

,
, , , , , .

. ,
:
1. . , ,
.
2. . ,
. ,
,
.
3. , ,
, .
4. ,
, , .

.
.
, :

10.1.
17


, ,
. , ,
,
. ,
, .
,
, ,
,
.. :
1. , ,

,
.
2. ,

, ,
.
3. ,

.
,
,
() .

, 65 67 ,
,
,
. , ,

.
18

10.2.

, ,
, ,
, .
,
(, , ),
.
.
,
,

. ,
. ,

,
, ,
. ,
,
(.. ),
.

10.3.

. ,
, ,
, ,
.

19

 ,
,
. , (..
, )
,

, . ,
,
, ,
,
,
.

, .
,

. ,
,
.
,
, ,
. ,
,
.

:
1. ,

( )
.

20

2.

,
.
3. .


. ,
,
.

, .



,
(,
).

, ,

.
, , .

10.4.

.

.

21


. ,
,
. , ,
,

. , ,
, , ,
. , ,
. , ,
67%. ,
.

,
. ,

, . ,
,
:

, ,

, ,

,
,
.

10.5.
22

 ,
.
, . ,

. ,
.

,

.
,
.

, ,
(, ), ,
.
, ,
. , ,

,
.

. ,
. , ,
,

. , ,
,

.
,

23

 ,
, .


.

11.

,
. .
, ,

,

. ,

, :

11.1. .


.
,
,
.
,

,
, .

11.2.
24

 ,
,
,

.


.

11.3.
,

. ,
,
.

12.

( , ). ,
,
. ,
, , ,
, . ,

. ,

,
:

12.1.

25

 ,

. ,

,
( , , ). ,
,
.
,
, ,

. ,

,
,

, ,
,
.
,


.

,
,
.

(wealth substitution effect). ,
.
,
-
. ,
.
26

 ,
,
.
,
.

(retirement effect).
,
.
, ,

.

,
,
..
(bequest
effect).
. ,
,
. ,

.


.

, .
,
. ,
,

. ,
,
27

 .

, .

12.2.
,

,
.
,
.

, .
. ,
, ,

. ,
.
, ,

. ,
,
. ,
, . ,

, .

.


.
.
28


. ,
. ,
,
.
.
,

.
,

. ,
-
, .
.

, ,
.


. ,
, ( )
,
.

. ,
. ,

, .
,
,

,
.
29


, , . ,


.
( ), ,
.
,

,
.

. ,

.

12.3.

, ,
, .
,
. , ,

.
. ,
/
. , ,
,
.
,

. ,
30


.
, .
,

. ,

. ,

31

32